甲醇:企稳回升
上周,甲醇期货价格在2600元(吨价,下同)关口附近徘徊整理过后,逐步企稳回升,重心震荡走高,并站稳20日均线支撑,最高触及2704元,创下近期新高,周度上涨2.01%。截至上周五收盘,甲醇2109与2201合约跨期价差为-154元,远月合约走势略强。
现货方面,甲醇市场气氛略有改善,价格稳中上移。
开工率方面,截至8月12日,甲醇生产装置整体运行负荷为72.16%,环比提高2.43个百分点,较去年同期提高1.95个百分点。后期装置停车与重启均存在,预计甲醇行业开工率稳中有升。
库存方面,沿海地区甲醇库存量继续窄幅回升至91.61万吨,环比增加5.24万吨,大幅低于去年同期水平29.98%,整体可流通货源预估在20.7万吨附近。近期甲醇港口库存低位回升,进入缓慢累库阶段。
下游方面,煤制烯烃开工率提升至八成附近,环比提高2.34个百分点。但传统需求方面仍未有改善,甲醛、二甲醚和MTBE开工水平低位回落。
综合来看,甲醇市场近期略有好转,成本端存在一定支撑,需求预期改善,港口库存偏低,期价仍处于上行通道中。09合约或测试2700元关口压力位,01合约关注前高2850元附近阻力。考虑到主力合约换月,建议09多单逐步止盈。
(方正中期 夏聪聪)
聚烯烃:偏强运行
上周,LLDPE和PP期货市场偏强运行。其中,LLDPE2109合约上涨280元,涨幅3.47%;PP2109合约上涨182元,涨幅2.18%。
供应方面,上周,因检修涉及到的PE产能在372万吨/年,检修损失量在5.25万吨。国内聚丙烯装置因停车的损失量约5.64万吨,较前一周减少14%。
需求方面,下游刚性需求仍在,价格连续盘整以后,下游补库意愿有所抬升。步入消费旺季,下游开工率稳中有升,预计需求逐步回升。
库存方面,PE各环节库存变化不大,PP各环节库存去化,库存矛盾得到一定缓解。
截至8月13日,主要生产商库存量在68万吨,与上周相比下降3万吨。
成本方面,原油供给增加,需求维持,原油价格宽幅震荡格局显现,油制烯烃低利润维持。动力煤消费旺季下,期现基差矛盾较显著,使得煤制烯烃盘面利润压缩严重,从而带动烯烃价格上行。
综合来看,各路径聚烯烃利润低位,同时PE和PP社会库存开始小幅去库,尤其是需求旺季预期下,后市社会库存仍有去库动力。从交易策略角度来看,低利润,下游补库,中游去库预期,同时出口利润打开,高压品价格坚挺情况下,后市聚烯烃维持震荡偏多思路。
(方正中期 成雪飞)
天然胶:剧烈震荡
上周,天然胶期货市场剧烈震荡。截至8月13日收盘,沪胶RU2201收涨130元,至14755元,涨幅为0.89%;20号胶NR2110收涨225元,至11585元,涨幅为1.98%。
供应方面,海南产区正常开割,胶水上市放量,全乳胶及浓乳生产厂采购热情一般;云南产区因干旱和白粉病影响,延迟开割,开割后气候正常,目前处于产胶高峰期,产量将稳步增长,但台风高发季节来临,对割胶会有不利影响。
库存方面,截至8月13日,沪胶库存量增加5914吨,至20.71万吨;20号胶库存量缩减529吨,至4.56万吨。
下游方面,8月12日,国内全钢轮胎企业开工率为63.85%,比8月5日上升1.17%;半钢轮胎企业开工率为60.2%,比8月5日上升0.78%。
终端方面,7月上中旬,11家重点企业汽车产量为80.6万辆,同比缩减33%。
后市来看,东南亚地区疫情依然严重,天然胶生产受疫情或不利天气影响加剧。而8月后汽车生产将进入旺季,下游消费逐渐缓慢改善,预计天然胶期货市场偏强波动。
(兴证期货 施海)
纯碱:叠创新高
上周,纯碱期货市场持续上涨,价格叠创新高。截至8月13日收盘,SA2201收涨74元,至2732元,涨幅为2.78%,盘中创下2748元中长期新高。
供应方面,上周,纯碱行业整体开工率为71.67%,环比下调5.47%。纯碱周度产量为51万吨,环比缩减3.73万吨。8月除计划检修外,厂家受限电、环保等因素影响,开工率较低。
库存方面,上周,国内纯碱企业总库存量为34.52万吨,环比增加1.5万吨。纯碱库存天数增加至56天。
需求方面,受疫情影响,玻璃产销转弱,但由于玻璃企业普遍利润较好,整体采购心态偏积极。本月光伏玻璃产能集中投放,对重碱用量预期增加。随着纯碱价格上调,下游成本增加,而下游产销率低、库存增加,装置开工会有影响。
玻璃供应方面,上周,国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计294条,其中在产264条,冷修停产30条。浮法企业开工率为89.8%,产能利用率为90.4%。
综上所述,纯碱供应偏紧格局未改,预计纯碱期货市场中期震荡偏强,后期需关注疫情对下游生产的影响。
(兴证期货 施海)
PTA:震荡回调
上周,PTA期货市场震荡回调。截至8月13日收盘,TA201全周下跌40元,收于5266元。
供应方面,华东一套120万吨/年PTA装置8月12日晚间意外停车,8月15日出料;华东一套120万吨/年PTA装置7月30日停车,8月15日出料;华中一套32.5万吨/年装置8月14日短停,8月15日重启。PTA主力供应商对8月合同货源减量,间接支撑了偏高加工费和去库存现状。
需求方面,上一交易日江苏和浙江涤纶长丝工厂促销,需求回升,涤纶长丝产销154.8%,涤纶短纤产销70.76%,聚酯切片产销43.85%。部分下游聚酯工厂计划减产,后续需关注实际减产执行力度。目前下游聚酯逐渐进入需求旺季,9月聚酯开工负荷均值可能高于8月均值。
成本方面,原油需求预期存在不确定性,原油价格窄幅震荡,相较前期对PTA成本支撑有所减弱。
总体而言,下游需求旺季预期下,社会库存继续下降,短期TA201多单仍可继续持有。